Una introducción al análisis en cadena

Blockchain blue artwork

El análisis en cadena (on-chain analysis) puede ser un buen agregado a tu kit de herramientas de inversión en criptomonedas, pero no está libre de limitaciones. A continuación explicaremos qué es exactamente el análisis en cadena y si te conviene o no considerarlo como estrategia mientras construyes tu portfolio cripto.

Cualquiera que haya observado el mercado de las criptomonedas sabrá que hay un flujo constante de noticias conflictivas sobre las monedas más populares, por lo que puede ser bastante difícil llegar a conclusiones certeras. El sentimiento público parece cambiar regularmente dependiendo de lo que vemos en las noticias, pero a menudo las historias que se publican son solo un destello de lo que está realmente ocurriendo bajo la superficie.

Por esa razón, el análisis en cadena ha ganado popularidad en años recientes a medida que analistas, inversores y traders buscaron adoptar métodos de evaluación más robustos. En esta introducción al análisis en cadena, explicaremos exactamente en qué consiste el análisis on-chain y algunas de las métricas que pueden ser de tu interés cuando estás buscando criptomonedas.

¿Qué es el análisis en cadena?

El análisis en cadena es una estrategia de investigación que involucra la utilización de datos en blockchain. Una de las herramientas más únicas y revolucionarias de las criptomonedas es que operan en una blockchain que es esencialmente un registro público y digital que graba cada transacción que ocurre en una red.

Esta forma de análisis se basa en el escrutinio de estos datos de transacción y actividad de seguimiento para averiguar el comportamiento del inversor, permitiendo así extraer conclusiones como el sentimiento de mercado hacia una criptomoneda en un determinado momento en el tiempo.

El análisis en cadena se popularizó por primera vez en 2011 cuando “Coin Days Destroyed (CDD)” fue introducido para rastrear la actividad en la red Bitcoin. CDD es un método para medir la candidad de Bitcoin que está guardado e inactivo en la red en un determinado momento.

En 2017, Coin Metrics lanzó su ratio Network Value-to-Transacion (NVT) [Valor de la red para la transacción] para valorar Bitcoin, tomando en cuenta su capitalización de mercado así como su uso basándose en las transacciones en la red. Esto atrajo atención hacia la utilidad de los datos blockchain para el propósito de análisis estratégico.

Métricas en cadena

Aunque puede sonar como una tarea extremadamente demandante de tiempo, no necesitas repasar las transacciones en una blockchain manualmente para llevar a cabo un análisis on-chain. Existen un número de webs diferentes que tienen agregados datos de transacción para hacer el análisis más sencillo. Estas son unas cuantas métricas en cadena que puedes usar:

Distribución de moneda

Esta métrica es particularmente útil para investigar nuevas criptomonedas, ya que te proveerá con una idea de la difusión de propiedad de una criptomoneda. Es importante saber esto porque si una gran proporción del suministro de una moneda es propiedad de un pequeño grupo de monederos, si uno de ellos decide vender, esto podría impactar de manera muy significativa el precio de la moneda.

Para las criptomonedas más grandes como Bitcoin, Dogecoin y Litecoin, puedes comprobar la distribución de la moneda en BitInfoCharts mirando la ‘Rich List’.

La 'Lista de Ricos' en criptomonedas
La ‘Lista de Ricos’ muestra el porcentaje de monedas en poder de cada billetera, lo que permite ver la distribución del suministro de una criptomoneda (Fuente: BitInfoCharts).

Actividad en los monederos de exchanges de criptomonedas

En BitInfoCharts, también puedes ver qué monederos son propiedad de exchanges cripto y la actividad asociada a estas billeteras. Esto es un indicador importante porque si un volumen grande de una criptomoneda está siendo transferido a uno de estos monederos, esto indicaría que la gente está vendiendo. Por el contrario, si gran parte de una criptomoneda se está moviendo fuera de estos monederos, eso señala que la gente está ‘hodleando’.

Balances de exchanges de criptomonedas

Otra métrica útil a partir de exchanges son sus balances. De forma similar a la actividad en exchanges, si el balance de una criptomoneda en un determinado exchange es bajo, esto indica que los inversores están acumulando más de ella. Dos webs que cuentan con reputación respecto a esta información para Bitcoin son Glassnode (mira la imagen de debajo) y Cryptoquant.

Gráfico con los balances de intercambio de Bitcoin del 14 de octubre de 2019 al 30 de marzo de 2020
Los datos del 14 de octubre de 2019 al 30 de marzo de 2020 muestran que los balances de intercambio de Bitcoin cayeron significativamente a pesar de la caída de precios en ese momento (Fuente: Glassnode).

Hashrate

Para criptomonedas de PoW (prueba de trabajo), el hashrate es una medida de cuánta energía computacional está siendo aportada a la red por sus mineros. Si tomamos como ejemplo Bitcoin, un hashrate alto nos diría que un numero alto de cálculos están siendo hechos por mineros Bitcoin por segundo. Esto indica que más máquinas (o mineros) están trabajando para dar con la computación ganadora con la que pueden ganar Bitcoin. Un compromiso significativo de tiempo y equipos de calidad es necesario para convertirse en minero, y si más individuos o compañías están dedicándose a hacerlo, es una buena señal de la fortaleza de la red.

Gráfica con el hashrate de Bitcoin
El hashrate de Bitcoin se recupera de su caída en julio de 2021. (Fuente: CoinWarz).

Porcentaje de tokens bloqueados

Si estás considerando una criptomoneda que use prueba de participación (PoS), mirando el porcentaje de los tokens que están siendo apostador es una forma útil de evaluar el compromiso de los inversores. Varias criptomonedas tienen extensos periodos de bloqueo, lo que significa que los inversores tienen que esperar días y a menudo semanas antes de poder acceder de nuevo a sus tokens una vez que han sido depositados en una piscina de staking.

Si un alto porcentaje de inversores están dispuestos a bloquear sus criptomonedas pese a esto, resulta explícito que planean guardar su dinero ahí a largo plazo, y por tanto tienen confianza en la criptomoneda. Puedes encontrar esta información en webs de criptomonedas individuales o en Staking Rewards.

Ventajas del análisis en cadena

Hay algunos beneficios claros en ejecutar este tipo de análisis:

  1. La información blockchain está disponible públicamente, es fácil de acceder, y se basa en datos duros y fríos, a diferencia de un análisis técnico que requiere mucho trabajo de suposición o conjeturas para producir resultados significativos.
  2. El análisis en cadena es una manera genial con la que los inversores pueden aprovechar el depósito de datos de transacciones para tomar decisiones más informadas. Es particularmente útil para individuos que hacen trading activamente y quieren herramientas adicionales para mejorar su estrategia de toma de decisiones.
  3. El análisis on-chain te permite examinar la utilidad subyacente de un activo. A menudo, las predicciones de precio que vemos en las noticias están basadas en nada más que mera especulación. Sin embargo, consultando métricas como los balances de exchanges, eres capaz de ver indicadores posibles del futuro valor que tendrá un activo en tiempo real.

Una gráfica en una pantalla

Limitaciones del análisis en cadena

Así como este método de análisis es muy potente, también presenta una serie de debilidades:

  1. El análisis en cadena solo puede proveer una imagen parcial de lo que está ocurriendo en la blockchain. Hoy en día, muchas transacciones son completadas fuera de la cadena. Por ejemplo, la Bitcoin Lightning Network introdujo una segunda capa a la red permitiendo que sus transacciones se completen exteriormente a la cadena de bloques. Esto significa que ya no somos capaces de ver toda la actividad ocurriendo en la red en una sola captura, haciendo cada vez más difícil conducir un análisis en cadena en tiempo real.
  2. Cada métrica puede llevar a una conclusión diferente sobre una criptomoneda, por lo que has de considerar más de una métrica al tomar una decisión. Lo mismo aplica para las webs que muestran estas métricas. Algunas se actualizan a tiempo real mientras que otras solo se actualizan periódicamente, por lo que deberías mirar una variedad de plataformas al ejecutar este tipo de análisis.
  3. Es fácil llegar a conclusiones falsas basándose en el análisis on-chain. Si no sabes lo que estás haciendo podrías malinterpretar una señal y acabar perdiendo. Por esta razón, es mejor usar el análisis en cadena solo como una pequeña parte de una más amplia estrategia de inversión.

¿Debería usar el análisis en cadena?

Incorporar el análisis on-chain a tu plan de inversión puede permitirte tomar decisiones más informadas. Dicho esto, el análisis en cadena es un campo relativamente nuevo que tiene sus limitaciones. Si eliges usar este tipo de análisis, asegúrate de que estés evaluando más de una fuente y métrica para que consigas una perspectiva bien amplia.

A medida que el mercado cripto continúa madurando, es más que probable que las herramientas de análisis se hagan más robustas con más datos volviéndose disponibles para asesorar a los inversores en su toma de decisiones.

Mientras que el análisis on-chain puede ayudarte cuando hagas un intercambio, siempre recuerda que para los inversores novatos, simplemente comprar y holdear cripto a largo plazo es típicamente la estrategia más efectiva. Como siempre, este post está realizado con intención informativa y no debería ser tratado como consejo financiero.

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