¿Es un dólar devaluado simplemente otra forma de impuesto?
La liquidación del jueves y por qué los impuestos deberían definir tus inversiones de futuro y planes de ahorro son la prioridad esta semana. Nuestra creencia en el dólar americano como la divisa de reserva mundial se ha tambaleado y se ha confirmado otro golpe a la economía de Reino Unido.
- Liquidación en mercados bursátiles, ¿una tendencia o corrección?
- Muerte e impuestos – ambos vienen a por ti.
- El dólar americano – ¿Qué lo reemplazará?
- La Libra esterlina – valdrá incluso menos, antes de lo que piensas.
- Las noticias de la próxima semana.
Liquidación de acciones – ¿una corrección o una tendencia?
La gran noticia en los mercados la semana pasada fue el mercado en sí mismo. La liquidación en los mercados bursátiles por todo el mundo llevó a editoriales y comentaristas a declarar que la pandemia estaba comenzando a reflejarse por fin en el mercado bursátil. Ni por asomo.
Desde mediados de marzo, cuando los mercados cayeron a sus niveles más bajos del año, los índices principales han subido más del 30%. El valor está en alza en el Dow, el Euro Stoxx 50 y el Nasdaq no ha sido nada menos que insólito.
A través de una combinación de oferta monetaria excesiva, expectativas inflacionarias, mercados limitados para invertir efectivo y la inclusión de grandes tecnologías guiando la cesta de valores, estamos en una extraña situación que está permitiendo un alto desempleo, una propagación de la pandemia, incumplimiento de deudas a la vista y por otro lado, un floreciente mercado de valores.
Nuestros lectores habituales podrán ver que nosotros jamás hemos apoyado unos niveles de acciones tan altos, y mientras el Facebook y el Alphabets de este mundo podrían prosperar, las actividades bancarias, minoristas y de servicios tardarán años en recuperarse.
Aún no estamos diciendo que las caídas recientes sean una tendencia. Decimos que deberían serlo. De hecho, a pesar del entorno inflacionario en el que estamos entrando, deberíamos retener aún dinero en efectivo o criptomoneda a corto plazo en vez de comprar fondos que están claramente sobrevalorados.
Muerte e impuestos – las únicas garantías en este mundo.
Parafraseando a Benjamin Franklin, es hora de que miremos las certezas de este mundo incierto en el que vivimos.
La semana pasada, la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC) en Estados Unidos pronosticó que la deuda federal excederá el tamaño de la economía total del país en 2021. Esto no ha sucedido desde 1946
También estimaron que el déficit federal será, como porcentaje del PIB, el más alto desde 1945
En sus suposiciones hay una ausencia de la nueva legislación o gastos que no se han anunciado aún. En una economía con un desempleo por encima del 8% y programas sociales infrafinanciados, estos números deberían tomarse más bien como una base que como un tope para los costes.
Habrá un intento de hacer que la salud de la economía crezca de nuevo pero como hemos visto muchas veces antes, a la larga, habrá que tomar decisiones difíciles respecto a aumentar los ingresos fiscales. Los impuestos tendrán que ser aumentados para pagar no solo por la pandemia, sino también por años de programas gubernamentales con financiación insuficiente y poblaciones que envejecen requiriendo atención sanitaria.
Y esto será global, no solo se limita a los Estados Unidos. Ni siquiera hemos mencionado los costes que se prevén por el cambio climático.
A pesar de nuestras esperanzas de que los impuestos serán más eficaces que en el pasado, las deudas del gobierno tienen que ser financiadas, por lo que esperamos un nuevo ataque a los ahorros, planes de pensiones y acciones.
En 1988, el presidente republicano George H.W. Bush anunció “ lee mis labios, no hay nuevos impuestos”. Tardó menos de dos años en romper esta promesa. Cuidado con los líderes a los que escuchas y con donde pones tus ahorros, quizás es el mejor asesoramiento de inversión que te darán esta década.
Reservar el Juicio sobre el dólar americano.
Tal y como las previsiones del déficit americano parecen poco prometedoras, las diferentes formas de tratar la pandemia entre Europa y los Estados Unidos están siendo más evidentes en sus respectivas economías. Y con esto viene la pregunta más recurrente del estado de la reserva mundial de divisas del dólar americano.
Por primera vez en la historia documentada, el comercio realizado en dólares americanos entre China y Rusia ha caído por debajo del 50%, desde el 90% en 2015. Ambos países han desarrollado una alianza fiscal en reacción a las sanciones de los Estados Unidos y su aversión a la supremacía americana en los mercados internacionales.
El Euro continúa cobrando importancia, más de 20 años desde su lanzamiento, y las criptomonedas están haciendo pequeñas pero importantes incursiones en el comercio transfronterizo.
Estamos seguros que el dólar americano continuará siendo la divisa dominante en el futuro próximo pero nuestra opinión está ahora menos definida. Podemos ver un mundo futuro donde simplemente no hay reserva monetaria. O por lo menos, no una solo. Mientras la India, África y Sudamérica crecen, es probable que tengan motivos políticos para preferir transacciones distintas al USD.
No hay suficiente información disponible para hacer declaraciones concretas pero la tendencia que se está comenzando a desarrollar es que las divisas se están viendo más desde una lente política que hasta ahora. ¿Podría una divisa que no ha sido emitida por el gobierno ser la divisa independiente que el mundo parece querer? Podría ser una de ellas.
¿Euroclear para salir del Reino Unido?
Como fue una sorpresa para absolutamente nadie, el BCE, en respuesta a las preguntas parlamentarias de la semana pasada, ha dicho que no esperan que los mercados financieros de Londres actúen como centro de intercambio para los derivativos euro-nominados por mucho tiempo más.
Para evitar trastornos, a Londres se le garantizará una extensión temporal para permitir que el BCE construya una infraestructura adecuada que reemplace la actual.
Esto es, por supuesto, en respuesta al Brexit y a la idea de tener un centro financiero que no esté bajo las regulaciones europeas y los requisitos son un anatema para los miembros de la Unión Europea.
Esto será otro golpe más – ya son muchos por contar – para el futuro de la economía del Reino Unido y como su situación hace cinco años. La conclusión de todo esto será una nueva caída de la Libra esterlina en términos de su importancia global. De acuerdo con el Mercado de Valores de Londres más de 100.000 empleos podrían verse afectados por un cambio en las normas de euro compensación.
Es justo decir que la criptomoneda tiene mayores posibilidades de reemplazar al dólar americano como reserva monetaria que la Libra esterlina.
Las noticias para la próxima semana
Hemos comenzado a monitorizar la vivienda como un indicador de la salud de la deuda de los minoristas, y estaremos atentos a una respuesta por parte del BCE a los comentarios sobre la inflación del Fed de la semana pasada.
- Lunes – están pendientes las cifras de minoristas y de vivienda del Reino Unido. Los minoristas van a seguir defraudando pero la vivienda está sorprendentemente sólida. La vivienda es un área que parece estar manteniéndose bien de manera global. Lo observaremos más a menudo en el futuro como una guía sobre la salud financiera de un país y su infraestructura crediticia.
- Martes es el día de la Unión Europea con los resultados del PIB y del empleo.
- La conferencia de prensa del BCE del jueves junto con las cifras del empleo de los Estados Unidos y anuncios derivados.
- Los anuncios de inflación de los Estados Unidos del viernes serán de un interés relativo, pero si no, será un día tranquilo.
El autor trabaja de manera exclusiva para Xcoins.com y ha pasado al menos 20 años en salas de mercado desde Nueva York y Londres hasta Düsseldorf y Sydney.
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