¿Está Ethereum convirtiéndose en deflacionaria?

One Ethereum, represented in physical gold coin form, next to a pile of US dollars.

¿Podría Ethereum convertirse en una criptomoneda deflacionaria? Hemos echado un vistazo al estado actual del proceso de emisión y tasa de quemado de este activo para hablar sobre qué puede depararle el futuro.

Se espera que la tan deseada transición de Ethereum a su nueva fase como Ethereum 2.0 aplique sobre su blockchain varias importantes actualizaciones. Una pregunta clave en la mente de todos es: “¿Significa esta transición a Ethereum 2.0 que Ethereum se va a convertir en un activo deflacionario?”.

En este artículo, explicaremos qué es una criptomoneda deflacionaria, qué es exactamente lo que se espera que traiga de nuevo la actualización a Ethereum 2.0, y si Ethereum está en camino de alcanzar un estado deflacionario. 

¿Qué es una criptomoneda deflacionaria?

Para que a una criptomoneda se la considere deflacionaria, necesita tener un suministro de monedas decreciente. La idea es que a medida que el suministro en circulación de dicha criptomoneda se reduzca con el tiempo, cada una de las monedas restantes adquiera un mayor valor, dado que el activo es más escaso.

Esto contrasta con muchas criptomonedas que son inflacionarias, de forma similar al dinero fiat, y tienen o bien límites de suministro altos o ningún límite en absoluto. Como resultado, cuanto más de ese activo es creado, más disminuye su valor. 

Hay dos características principales que las criptomonedas deflacionarias suelen presentar. En primer lugar, normalmente tienen una cantidad máxima predeterminada e inmodificable, marcada en su código de programación. El ejemplo más famoso es el límite de oferta de 21 millones de monedas de Bitcoin, que fue estipulado por su desconocido creador Satoshi Nakamoto. La oferta de Bitcoin, actualmente, es de 19 millones, y continuará creciendo poco a poco hasta que alcance la marca de las 21 millones de monedas en el año 2140.

En segundo lugar, las criptomonedas deflacionarias pueden tener también tasas de quemado altas, lo cual puede ejecutarse mediante el quemado (destrucción) de un determinado porcentaje de esa criptomoneda con cada transacción, o bien optando por quemar la criptomoneda en ciertos momentos.

One Ethereum, represented in physical gold coin form, next to a pile of US dollars.
Si Ethereum se vuelve deflacionaria, será cada vez más escasa y, por lo tanto, mantendrá mejor el valor que activos inflacionarios como las monedas fiat.

Las dos mayores criptomonedas, Bitcoin y Ethereum, se inclinan ambas a convertirse en deflacionarias en el futuro, pero por dos razones enteramente distintas.

Bitcoin tiene un máximo de monedas dijo, y se estima que el bloque final del activo será minado en 2140. Alrededor del 20% del Bitcoin minado hasta ahora (19,008,012.00 BTC) se ha perdido debido a contraseñas olvidadas o llaves perdidas, y este número aumenta cada año. Se proyecta que Bitcoin podría convertirse oficialmente en deflacionaria una vez que haya sido minado todo su suministro, mientras la cantidad en circulación continuará reduciéndose debido a pérdidas involuntarias de sus dueños. 

Por otra parte, Ethereum no tiene una cantidad máxima fijada, pero su suministro anual está capado en los 18 millones de ETH. Para que Ethereum se convierta en deflacionario, 2 ETH tendrían que ser quemados por cada bloque, esto es porque esta es la cantidad minteada por cada bloque minado.

Ethereum 2.0 y el ‘Ethereum Merge’

Se espera que Ethereum pueda llegar al estatus de deflacionario después de que se produzca el evento llamado ‘The Merge’ (La Fusión), el ominoso nombre dado al momento en el que la actual red principal de Ethereum se fusionará con la Beacon Chain de Ethereum 2.0, marcando la transición de la red del modelo de prueba de trabajo a la prueba de participación

¿Cuándo está previsto que ocurra la fusión de Ethereum?

No se ha dado una fecha exacta todavía, pero los desarrolladores esperan que ocurra hacia finales de 2022. 

¿Qué beneficios traerá la fusión?

La actualización de la red de Ethereum traerá consigo diversos beneficios, incluyendo la reducción de su impacto medioambiental al dejar de depender del minado, y el incremento de la seguridad de la blockchain. Los inversores también anticipan que se emitirán menos monedas con Ethereum 2.0, lo que significa que la escasez aumentará y, potencialmente, también lo hará el precio de Ethereum.

Ethereum miner

Se estima que adoptar el modelo de prueba de participación reducirá la emisión de Ethereum en un 90%, y si su tasa de quemado sigue igual, el suministro de Ether podría reducirse hasta en un 5% anual. El primer paso hacia la fusión fue la actualización Ethereum Improvement Proposal (Propuesta de Mejora de Ethereum) EIP-1559, la cual ha creado ya una gran expectación por ver a Ethereum convertirse en un activo deflacionario en el futuro.

¿Cuándo se activó la EIP-1559 (y por qué fue relevante)?

La tasa de emisión neta de Ethereum disminuyó drásticamente tras la actualización EIP-1559, cayendo en ocasiones a números negativos. (Fuente: IntoTheBlock).

La implementación de la EIP-1559 fue parte del London hard fork, que ocurrió el 5 de agosto de 2021 en el bloque número 12,965,000. Fue la mayor actualización a la red de Ethereum hasta la fecha porque introdujo una nueva configuración de comisiones y el mecanismo de quemado.

Siguiendo a la actualización, las tarifas de gas de Ethereum empezaron a incluir una tarifa base adicional a la comisión de prioridad. La tarifa de prioridad es una comisión opcional que puedes pagar para incentivar a los mineros a incluir tu transacción en el siguiente bloque (haciendo que tu transacción se complete más rápido), mientras que la tarifa base es una comisión mínima que tienes que pagar para que tu transacción sea incluida en un bloque. Con el anterior modelo, todas las comisiones iban directamente a los mineros, pero las nuevas comisiones base son quemadas (destruidas) automáticamente una vez que la transacción haya sido completada con éxito. 

Introducir una tarifa de quemado ha tenido un impacto significativo en el precio de Ethereum, así como para su oferta en circulación. Como las comisiones de prioridad son opcionales, la tarifa base reúne la mayoría de comisiones de Ether que se pagan por usar la red, significando esto que la mayoría de las tarifas de Ethereum ahora se destruyen.

¿Cuál fue el impacto de la EIP-1559?

Según datos de Watch The Burn, han sido quemados 2,100,020 ETH desde la actualización, equivalente a 6.93$ mil millones, mientras que 3,343,714 ETH han sido creados, lo que implica una emisión neta de 1,243,694 ETH. El trading de NFTs se ha adjudicado la mayoría de las transacciones de Ethereum en el último año, y la actividad de OpenSea, la plataforma de NFTs más grande, es responsable de la mayoría de Ether que ha sido retirado de circulación.  

Lo que es aún más significativo es que gracias a la introducción del quemado de tokens, Ethereum registró su primera semana deflacionaria de su historia entre el 11 de enero y el 18 de enero, aunque esto no se convirtió luego en una tendencia permanente. Durante esa semana, se destruyeron 5,910 ETH más de los que fueron creados, resultando en una semana sucesiva de emisión deflacionaria, llevando la tasa de inflación de Ethereum por debajo de la de Bitcoin por primera vez. 

Por primera vez en su historia, la tasa de inflación de Ethereum cayó significativamente por debajo de la de Bitcoin en enero de 2022 (Fuente: Charles Edwards Twitter/Glassnode).

Como hemos explicado, sería necesaria la destrucción de aproximadamente 2 ETH para poder considerar a Ethereum deflacionaria, pero en abril de 2022, de media se han quemado por bloque menos de 1.5 ETH. Es improbable que Ethereum se convierta en deflacionaria solo por esta actualización, sin embargo, Bankless ha proyectado que su inflación neta se asentará entre el 1.26% y el 2.66% antes del lanzamiento de Ethereum 2.0. Esto sería una disminución significativa del 4% de tasa de inflación anual que tenía en 2021, y la emparejaría con Bitcoin, cuya tasa es actualmente del 1.77%. 

Es justo decir que la EIP-1559 ha jugado un rol fundamental en la reducción del suministro de Ethereum y en la bajada de emisión de nuevos tokens, lo que resulta prometedor antes de la integración completa con la Beacon Chain a finales de este 2022. 

Predicción de precio de Ethereum para 2022

La pregunta definitiva para la mayoría de inversores es si estas actualizaciones llevarán a un aumento en el precio de Ethereum. Como siempre, no hay forma de saberlo con seguridad, pero el sentimiento entre los inversores más grandes de Ethereum sugiere que el movimiento hacia la red Ethereum 2.0 tendrá un positivo impacto, tanto para su precio como para su valor a largo plazo.

Bitcoin ha sido ampliamente aceptado como un activo digital anti-inflacionario que funciona como reserva de valor de forma similar al oro, gracias a su escasez. El prospecto de Ethereum operando tokenomics parecidos lo posicionarían como un activo valorable de forma similar, especialmente dado que la mayoría de criptomonedas siguen siendo inflacionarias. Esto, en conjunción con el apoyo por parte del espacio NFT y el de las aplicaciones descentralizadas, sugiere que queda mucho bueno por venir para Ethereum en 2022.

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